(网经社讯)美东时间6月25日，“酷家乐”母公司杭州群核信息技术有限公司正式递交招股书，计划以“KOOL”为证券代码在纳斯达克挂牌上市（详见网经社专题：酷家乐母公司群核科技赴美IPO 2020年亏损约3亿元 管理层持股38%）。这也是继齐家网上市之后又一家披露招股书的互联网家装公司。此外，有消息称土巴兔也将于近日递交招股书。
随着招股书的披露，群核科技的业务模式、公司架构及营收情况等核心信息一一被公开，网经社将其梳理如下：
一、群核科技是谁：一家智能云设计平台
群核科技是一家智能云设计平台，面向家居、公装、建筑、房产等领域,为企业提供设计、营销、生产、管理等解决方案。
（网经社注：图片采集自群核科技招股书）
其平台由三个主要层组成：
（1）基础设施。 混合云基础设施拥有专有的私有计算集群和公共云，确保了经济高效的计算能力、可靠的服务和高可访问性。
（2）技术引擎。 云原生和模块化技术引擎结合了专有技术和广泛的数据资产，能够为高达 40，000 平方英尺的单个空间提供流畅的 3D 设计体验。我们技术的模块化架构进一步允许可扩展扩展到不同的产品产品，以满足各种业务需求。
（3）产品供应。 除了基础设施骨干和技术引擎之外，还拥有一套具有专用功能的产品。
二、我们的历史：成立十年 不断收购合并
招股书披露了群核科技的发展历程：
三、产品和服务
群核科技目前主要品牌有酷家乐、COOHOM、Modelo、美间等。其中，酷家乐是群核科技旗下核心的云设计软件，支持企业和设计师在线进行云设计，并辅助企业和设计师进行以秒为单位的高清晰度的3D效果图渲染。COOHOM，即国际版“酷家乐”，目前已服务超过全球200多个国家和地区。
（网经社注：图片采集自群核科技招股书）
四、用户：最新月活跃用户150万
2021年第一季度平均月活跃用户（MAU）150万。截至2021年3月31日，群核科技拥有20,806个企业用户，同比增长69%，这些客户中包括5,084个高级客户和267个关键客户。
（网经社注：图片采集自群核科技官网）
高级客户意为拥有5个注册账户以上的企业客户，关键客户意为收入贡献超过20万的客户。
截至2021年12月31日，高级客户和关键客户的净收入留存率分别为95%和130%。
在2020年和2021年第一季度，群核科技分别为超过240,000和89,000名付费个人客户提供服务。
五、收入：2020年收入为3.5亿元 同比增长25%
2020年，群核科技收入为3.5亿元，2019年为2.8亿元，增长率为25%。2021年第一季度，群核科技收入为1亿元，上年同期为7570万元，同比增长33%。
群核科技收入主要来自软件及服务的订阅收入，2019年、2020年及2021年第一季度，该部分收入分别为2.7亿元、3.3亿元和9657万元，而订阅收入主要来自企业客户、尤其是高级客户的贡献，2020年5084个高级客户为群核科技贡献了81%的收入。来自个人用户的订阅收入非常少，2019年和2020年和2021年第一季度分别为2000万、2700万、780万。
此外，齐家网2019、2020年度营收7.74、9.2亿元。据土巴兔此前披露的招股书显示，土巴兔2015年-2017年营收分别为2.03亿元、5.7亿元、8.81亿元。
陈礼腾表示，以招股书披露的数据来看，位于互联网家装行业第一梯队的平台依次为土巴兔、齐家网、酷家乐。此外，处于互联网家装第二梯队玩家有爱空间、住小帮、三维家、住范儿等；全屋优品、巧燕筑家、极享家、匠多多等位于第三梯队。
六、运营费用：2020年达5.57亿元
群核科技的运营费用包括研发费用、销售和营销费用以及一般行政费用。2019年、2020年，群核科技的运营总费用分别为4.74亿元及5.57亿元。
（网经社注：图片采集自群核科技招股书）
群核科技最大的费用支出是研发费用，2019年和2020年研发费用支出与营业收入的比例为68%和77%，2021年第一季度，研发费用占比达到98%。
七、利润：三年累计亏损6.75亿元
2019年和2020年和2021年第一季度，群核科技的毛利率为69%、68% 和66%。同期，群核科技的净亏损分别为2.61元、2.97亿元及1.17亿元。
（网经社注：图片采集自群核科技招股书）
陈礼腾认为，亏损也是互联网家装平台的普遍状态。除了群核科技，据土巴兔早前的招股书显示，土巴兔2015年-2018年上半年利润均为负值。齐家网目前摆脱亏损，但处于微利状态。平台的普遍亏损或与行业存在的痛点息息相关。
陈礼腾进而表示，当下以齐家网、土巴兔等为代表的互联网家装行业存在以下痛点：
1）家装链条冗长，互联网家装无法切入整个环节，只能做少数环节的标准化，很难形成核心竞争力。
2）复杂的装修流程也导致线上装修屡遭投诉，信任度不够。由于责任主体的不清晰，装修质量差、泄露客户隐私、售后服务缺失、无故怠慢用户等问题时有发生。
3）用户需求的转变。随着用户需求从单一向多元方面演变，传统的家装服务已经无法满足用户的装修需求。个性化的用户需求对于互联网家装平台的要求更高，不仅仅需要完善的供应链，还需要专业的设计，全方位的服务。服务能力跟不上用户的需求，平台面临着用户流失的风险。
八、融资：7轮融资超2.3亿美元
2013年-2021年，群核科技进行了7轮融资，融资金额超2.3亿美元，融资方包括高瓴资本、顺为资本、云旗帜布、经纬中国、IDG资本、纪源资本等。
（网经社注：图片采集自企查查）
值得一提的是，阿里巴巴曾多次表示对群核科技的兴趣，黄晓煌表示，阿里在其平台商业模式中，GMV是首要考量的，他们更希望通过借助效果图，线下导流做电商转化，而酷家乐只想踏踏实实地做一家软件公司。
据网经社“电数宝”（DATA.100EC.CN）电商大数据库显示，2015年至2020年互联网家装（to C类）的年融资数均不及10起，年总融资额最低不足亿级。对此，网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾表示，从数据来看资本并不青睐于互联网家装行业，上市则成为互联网家装公司募资的重要手段。2021年作为IPO大年，滴滴、携程、微医、哈啰出行、怪兽充电、BOSS直聘、安居客等数十家互联网公司纷纷上市或递交招股书。群核信息借助此次上市热潮，通过上市在资本市场分“一杯羹”。
九、股权结构：三位联合创始人持股38.9%
群核科技的三位联合创始人：董事长黄晓煌、CEO陈航、CTO朱皓持股比例分别为19.6%、14.0%、5.3%。目前的主要股东有：IDG持股16.5%，GGV持股14.4%，顺为资本持股10.7%，高瓴资本持股6.9%。另外，其董事长黄晓煌与拼多多创始人黄峥为校友，均毕业于浙江大学竺可桢学院。
（网经社注：图片采集自群核科技招股书）
十、公司资产：2020年总资产9.59亿元
（网经社注：图片采集自群核科技招股书）
十一、公司负债：2020年总负债5.43亿元
（网经社注：图片采集自群核科技招股书）
十二、现金流：2020年底现金及现金等价物达8.47亿元
（网经社注：图片采集自群核科技招股书）
十三、员工：2073名全职员工 研发人员和销售人员占比超80%
截至2021年3月31日，群核科技拥有2073名全职员工，其中1252名在总部杭州办公，其余795名员工在北京、上海、广州、深圳、成都办公，26名员工在海外办公，包括美国、澳大利亚、马来西亚、波兰、新加坡、泰国和越南。
（网经社注：图片采集自群核科技招股书）
从员工结构上看，人数最多的是研发人员和销售人员，分别有858名及875名，占比分别为41%和42%。
十四、风险因素：风险下业务、前景、经营业绩和财务状况或遭受重损失
招股书披露了群核科技可能存在的风险因素。
（网经社注：图片采集自群核科技招股书）
十五、募资用途：用于夯实家居家装领域业务等
群核科技此次IPO募资将用于夯实家居家装领域业务，拓展商业空间、工业空间和房产的服务，同时加快国际业务扩张，增强产品开发能力和技术投资，加强销售、营销和品牌建设。
